美东时间5月15日上午08:29，交易员们将盯着屏幕，手握鼠标，像准备在牧场决斗一样。
08:30，我们将知道美联储是否会在今年夏天降息。
为什么？
因为四月的CPI数据将公布，这将告诉我们美联储是否已经控制住了通货膨胀。虽然劳工统计局（BLS）计算CPI的方法完全是胡扯，这并不重要。即使一杯咖啡变得如此昂贵，统计人员将其从计算中剔除也无关紧要。这个数字将告诉美联储是否降息。
为了确保我们在同一页面上，CPI是消费者价格指数。尽管其方法完全有缺陷，美联储主席鲍威尔依然依赖它来判断是否已经遏制住了通货膨胀的火焰。
简而言之，我们在三月拿一个商品篮子，测量其价格，然后在四月拿同一个篮子计算两个月之间的价格差。在我们这个愚蠢的凯恩斯主义世界里，价格很少会下降。
问题在于，当BLS的统计员增加便宜商品并移除昂贵商品时问题就开始了。正如我上面提到的，统计人员将咖啡从篮子中移除了。我认识的两个人从来没喝过咖啡。这是人们的燃料。将其从篮子中移除是荒谬的。
BLS的统计员称之为“享乐调整”。大多数其他人称之为“撒谎”。
过去三个月CPI的预期月环比增长是0.3%。但每次CPI都未达预期，记录了0.4%的增幅。
问题在于，昨天公布的PPI（生产者价格指数）超出预期。（PPI类似于CPI，但衡量的是批发商而不是零售商的价格变化。）因此，CPI低于预期的可能性很低。虽然不是不可能，但可能性很低。坦率地说，政府经济学家的任何造假行为都不会让我感到惊讶。
让我们来探讨一下这个潜在的美联储行动为何如此重要。
资产市场
我去年曾经预测SPX（标准普尔500指数）将在选举前达到5,000点，黄金价格达到2,500美元，因为民主党为了赢得选举将会发放各种好处。
标准普尔500指数已经达到了5,000点，所以我对这个预测过于保守了。我仍然坚持我的黄金预测，但我错在认为黄金和矿业公司需要美联储政策转向才能上涨。显然，它们不需要。
我仍然看好市场。但今天最有可能的情况是CPI数据将会超出预期。这意味着CPI将再次超出共识。如果发生这种情况，市场将知道鲍威尔还没有得到降息的绿灯。市场将会抛售，可能会是糟糕的一天。
但是，如果CPI低于预期，鲍威尔将重新端出“打击通胀”的大碗。
我还说过，并且坚持认为，鲍威尔不想为特朗普工作或被他解雇。因此，鲍威尔有让他的鸽派同事占上风并降息的既得利益。
如果不是在即将到来的六月会议上采取行动，我们将再等待两个月的数据，然后他可能会在七月底的会议上行动。
抵押贷款市场
对于那些在2021年聪明地锁定低抵押贷款利率的人来说，这并不重要。
但对于其他人来说，这至关重要。
当美联储改变联邦基金利率（FFR）时，它直接影响短期利率，例如可调利率抵押贷款（ARMs）和房屋净值信贷额度（HELOCs）。
ARMs通常根据短期利率进行调整，而FFR会影响这些利率。如果FFR下降，ARMs的利率通常也会下降，从而导致抵押贷款付款减少。
所以你可以明白为什么很多人正屏息以待鲍威尔主席降息。
欧洲需要一条生命线
大多数经济学家认为美联储会率先带领各国央行降息。我自己也曾这么认为。我们都错了。
瑞士国家银行在三月降息，瑞典央行在五月降息。
据凯投宏观（Capital Economics）报道：
在瑞士的情况中，核心通胀率已经下降到只有1.1%，这与瑞士国家银行（SNB）“低于2%”的目标一致，并且远低于其他地区。瑞典的核心通胀率也相对平稳。此外，瑞典的经济表现促使其更早放松政策，因为在第一季度，瑞典经济连续第四个季度收缩，抵押贷款迅速对较高的利率做出了反应。
欧元区急需帮助。自2019年第四季度以来，其GDP仅增长了3.4%（如果不包括爱尔兰，增长仅为2.5%）。
以下是自2019年12月以来主要经济体的实际GDP变化：
由于欧元区的通胀率并未失控，他们有降息的空间。然而，英国则面临着通胀问题（见下文）以及糟糕的GDP增长（见上文）。
英国的通胀率仅次于挪威。
因此，欧洲可能会率先降息，然后是美联储。接着，英格兰银行将在夏末或初秋降息。
总结
今天对美国国内资产和抵押贷款市场以及国内外央行来说是重要的一天。我怀疑通胀会很高，但这不是预测。没有人知道本月劳工统计局（BLS）的统计员会编造什么数据。
但如果我是对的，美联储可能会在六月按兵不动，七月份会怎么样，这要取决于未来的通胀数据。如果我错了，通胀温和，美联储肯定会毫不犹豫地降息。
记住，鲍威尔不想再为特朗普工作，但他不能让这看起来有政治动机。距离选举越远降息，对他越有利。
如果我是鲍威尔，我会祈祷一个温和的数字。或者我会打电话给BLS，悄悄地施加一些影响。