有许多聪明人在吹捧国债的回归。
为什么呢？我们得去找出答案。
我打算从怀疑者的角度来看待这个问题。
我一直不喜欢国债。我认为通货膨胀的问题尚未解决。世界上存在太多地缘政治不稳定，尤其是在中东地区，无法假设油价会趋于稳定。
什么是债券？
首先，让我们来定义一下什么是债券。
有两种思考债券的方式。第一种是它是一个承诺。“我的言行就是我的承诺”：这是拉丁文中的“dictum meum pactum”。这自1801年以来一直是伦敦证券交易所的座右铭。
这句话至少可以追溯到1500年，当时苏格兰的一份资料中有“国王的承诺应该是国王的债务”（A King's word should be a King's bond）。
第二种思考方式是将其视为可交易的借款。发行者，如美国财政部，将债券发行给投资者。随后，投资者可以选择相互交易这些债券，以便为获得更高收益的投资或转移风险，例如，释放现金。
交易证券（股票和债券）的能力是有史以来最伟大的发明之一。你不再被困在投资中。然而，需要注意的重要限制是你可能需要以截然不同（较低）的价格出售这些证券，而非购买时的价格。
不同类型的债券
美国国债（US Treasury Bonds） ：美国财政部发行国债（T-bonds），是政府债务工具的典范。它们的到期期限各不相同，从20年到30年不等。
投资国债就等于将钱借给联邦政府，政府承诺在到期时支付定期利息并返还本金。本金也被称为面值。债券上的票息是固定的。
优点：
- 安全性：T-bonds被认为是最安全的投资之一，因为它们由美国政府的“充分信用”支持。
- 可预测的收入：固定的利息支付提供了稳定的收入流，这使它们对风险厌恶的投资者和退休人士具有吸引力。
缺点：
- 低收益：安全性是以较低的收益为代价的，相对于其他类型的债券或股票，尽管最近收益已经显著提高。
- 利率敏感性：像T-Bonds这样的长期债券在您的美联储主席在升息周期中采取过多措施时容易受到价格波动的影响。
美国储蓄债券（US Saving Bonds）：这是在复杂度上降了一个档次的是美国储蓄债券，这是财政部的另一种产品。这些非市场可售的债券无法在二级市场上出售。主要有两种类型：EE系列和I系列，其中后者可以抵御通货膨胀。
优点：
- 负担得起：它们可以低至25美元购买，适用于广泛的投资者。
- 税收优势：所赚取的利息免征州和地方税。
缺点：
- 低收益：与T-bonds类似，回报（收益）有限。
- 缺乏流动性：需要二级市场来保持流动性。
美国投资级公司债券：将焦点转向企业领域，信用评级高的公司发行投资级公司债券。像穆迪和标普这样的评级机构会评估信用资质，如果债券评级为BBB-或更高，则将其归类为投资级。
优点：
- 更高的收益：相较于政府债券，它们提供更好的回报。
- 多元化：将公司债券纳入投资组合中可以提供多元化的好处。
缺点：
- 信用风险：存在发行公司可能面临财务困难，影响其偿还债务（甚至是利息支付）能力的风险。
美国高收益债券高收益债券（或垃圾债券）：是与投资级债券相对立的，其评级为BB+或更低。信用质量存疑的公司发行这些债券，它们涉及更高的风险。
优点：
- 高潜在回报：风险更高的性质使其具有更高的收益。
- 多元化：它们也可以是多元化的工具，尽管更适用于风险承受能力较高的投资者。
缺点：
- 信用风险：高收益伴随着更高的违约风险。
- 市场风险：这些债券更容易受到市场波动和经济衰退的影响，因为它们的表现类似于股票。
现在我们已经区分了不同类型的债券，让我们具体看看T-bonds。
为什么T-Bonds重新崭露头角
我不指望能说服末日预备者中的任何人。但如果你认为未来几年美国的太阳将升起，你可能会考虑这个情况。
“现在，随着长期利率大幅上升，像你和我这样的投资者可以以很大的折扣购买长期国债。
大多数经纪平台允许你以当前市场价格购买个别的国债。
从短期来看，债券价格的趋势是下降的。我不知道这种趋势会持续多久。
完全披露，我个人对长期债券持有看跌的立场。
到目前为止，这个立场已经赚了钱，因为债券价格一直在下跌。
但在这一点上，我们很可能接近升息周期的结束。而在未来两年内，特别是在美国整体经济疲软的情况下，我们很可能会看到降息。
请记住，随着利率上升，美国无法负担不断增加的债务。因此，在某个时候（而且相对较快），将会有政治压力推动利率下降。
我为长期退休规划提供的建议是开始积累一些长期国债。”
再次强调，这里谈到的是一项长期计划。这意味着你将获得的是收入（票息），以及债券在时间推移中“拉向票面”的资本收益。
债券在接近到期时会表现出“拉向票面”的特性。假设你今天以低于票面的价格（低于100，比如87）购买了一张30年期的国债。在2053年到期时，你将获得100的全额面值。这意味着在未来30年内，你的资本收益将为13。当然，你必须相信到那时美国政府仍然能够偿还其债务。
但对某些投资者来说，能够获得60次票息支付（美国国债每半年支付一次）并拿回本金是有吸引力的。
此外，如果鲍威尔在未来几年内决定降息，他几乎肯定会这样做，你的债券价格将在短期内上涨。债券收益率和价格具有反向关系：当一个上升时，另一个下降。
事实上，你在收益曲线上走得越远，而30年是最远的，你的债券价格对收益率的变动就越敏感。
结语
如果你打算购买长期国债，“买入并忘记”是一种美好的想法。但我要警告你，如果要以这种方式购买30年期债券，你必须有一些前提假设。
你必须相信美国政府到那时还会存在。你必须相信我们处于升息周期的顶峰或接近顶峰。你必须相信这是你的现金的最佳替代选择。