白银价格一度达到每盎司27.80美元。就像黄金价格上涨一样，黄金价格刚刚突破每盎司2300美元，看起来还有更多上涨的空间。换句话说，贵金属正在迅速重定价。

这立即告诉我，华尔街和伦敦金融城已经失去了对黄金和白银价格的控制。从各方面来看，定价权已经向东方转移，印度、中国和其他金砖国家现在主导着实物购买。

如果你在过去十年中购买了黄金或白银，现在一定感觉很不错。价格上涨，而且明显还将进一步上涨。

因此，今天让我们讨论一下白银，以及一个即将来临的比我们已经见到的涨幅更大的价格飙升。

但首先，我们将讨论可可！

在我们谈论白银之前，让我们先看看可可（就像巧克力中的成分），因为从价格上来看，可可最近已经迅速上涨并爆炸了。

白银也可能发生这种情况吗？让我们从一年的可可图表开始：

此图表涵盖了去年六月至今。可可价格翻了三番，过去两个月从每吨4000美元涨至10000美元。

（相比之下，如果白银发生这种价格波动，我们将看到金属价格超过每盎司80美元。）

然而，让我们保持现实态度。可可的这种情况正常吗？可可市场经常发生巨大的价格波动吗？不是的，这有点奇怪。事实上，目前的可可价格已经迅速攀升到历史最高点。这是前所未有的，以下是过去25年的图表证明： 

几十年来，可可的交易价格都在每吨4000美元以下；大多数情况下，它的交易价格远低于4000美元。这张图表可以追溯到1999年，之前的情况看起来也差不多，一直延续到20世纪70年代。当然，多年来，可可价格有涨有跌，但从未出现像我们最近看到的那样的大幅上涨。这绝对是不同的，那么到底发生了什么？

到底发生了什么？

首先，这是基本的经济学原理。由于赤道地区出现干旱天气，人们种植可可的地区出现供应问题。根据下面的地图，这些地区包括从东亚到西非、加勒比海以及中南美洲的范围。

事实上，世界上最大的可可生产国是西非的科特迪瓦和加纳，而东南亚的印度尼西亚排名第三，但与前两者相比仍然相差甚远。这三个国家加起来占据了全球总可可产量的百分之七十以上。

无需深入研究气象学或气候问题。只需考虑到关键生产国缺乏水源或土壤湿度来滋养可可树，然后考虑到干旱条件和许多无法控制的森林火灾，导致了一次大幅度的减产。

长话短说，去年全球可可总产量下降了。贸易中出现了可可短缺问题，而这个问题直到明年和下一次收获季节才可能开始改善（种植者希望在此期间有更多的雨水）。

当然，高价格将吸引新的投资进入可可种植业：更多的树木、更好的灌溉等。但这需要时间，目前面临的供应紧缩问题至少在未来一年半到两年内都无法解决，甚至可能更长时间。

与此同时，在需求方面，全球各地的人们都喜爱巧克力。目前，像嘉吉、好时、亿滋和雀巢这样的大型可可加工公司正享受着向强劲市场销售的奢侈。买家将为成品可可产品支付高价，因此出价继续上涨。

此外，市场的动量也应该被考虑进去，因为可可期货刚刚展示出明显的火箭式上升。正如你所期待的那样，这种快速的现金吸引了新的参与者，他们要求加入并投入更多的资金。仅凭这种投机性因素就足以夸大价格波动。

最后，考虑到我们在可可市场上看到的情况也是价格发现领域重新启动的证据，可可成为了全球受欢迎的农产品可能发生的情况的典型案例。

就像开头提到的黄金一样，可可现象可能表明价格发现正在从西方转向东方。

不要误解全球价格设定的变化。像巧克力这样的可可制品在严格意义上并不是“食物”，不像小麦或大豆那样。但是全球许多人都喜欢巧克力的味道，把这种糖果视为普通人的奢侈品并不过分；因此，它在全球市场上享有良好的需求。换句话说，可可表现出了经济学家所称的“需求不变性”。

总之，最近可可价格上涨反映了严重的供应不足、需求增长以及对新投资的需求，这需要时间和人们观望价格上涨的势头。所有这些都发生在一个世界上，在这个世界上，价格发现的概念正在重新启动，从传统的西方市场和交易场所转向东方。

现在，让我们来看看银市场怎么样？

银并非巧克力，但长期以来被称为“穷人的黄金”。银既是工业金属，也是货币金属。

在考古记录中，银作为货币的历史悠久。有人专门撰写了关于银作为货币的历史的书籍（William Silber 在2019年出版的《银的故事：白色金属如何塑造了美国和现代世界》）。

首先，让我们来看看过去二十年的银价走势：

请注意，2011年至2013年间价格的巨大上涨和回落；在某个时候，银价一度超过每盎司40美元（2011年接近50美元）。然后，从2014年到2020年，银价在中低的区间里交投几年。在2020年的一次大幅上涨后（与疫情引发的恐慌性购买有关），银价支撑在低20美元的价格区间内震荡了几年。

现在，在同样的二十年时间里，让我们也来比较一下黄金和银的连续合约价格：

以上图示自2004年4月以来的黄金（蓝色）/银（棕色）价格走势。

根据图表，银价和黄金价在2011年至2013年期间表现得非常接近；它们几乎同时上涨和下跌。然而，在过去的十年中，自2014年以来，尽管2020年曾一度大幅上涨（因为疫情引发的恐慌性购买），但银价落后于黄金。

就我们的目的而言，银价在过去几年中交投区间内，并相对于黄金显示出传统上的弱势，即使现在也存在着巨大的差距。但是这种情况能够改变吗？银能否实现“弹弓效应”并带来强劲的涨幅？

像可可交易商一样思考一下

就需求而言，银是一种受欢迎的、黏性的（如果不是无弹性的）商品。

首先从货币角度来看：尽管银已经不再用于世界货币，例如自1965年以来美国的硬币中就不再含有银，但在世界各地，个人、企业和政府（中国和印度首当其冲）仍在购买银，包括旧硬币和原始银条。银的储备堆积是一个全球性现象。

与此同时，银是一种至关重要的工业金属。它是各种各样的电子产品的关键组成部分，而且在快速增长的太阳能行业中绝对必不可少。银还在从水净化到医疗产品（如抗菌绷带）等领域的使用中逐渐增多。因此，对银的需求是稳固的，并且在增长。

至于供应方面，全球银矿产出的统计数据显示，全球银产量基本上保持稳定，甚至有所下降。墨西哥、秘鲁和中国等国家正在努力维持与前几年相比的产量水平。大型银矿开采公司如Fresnillo、Newmont、Glencore等也呈现出下降的趋势。因此，可以说世界可能正处于“银峰值”阶段。

当然，我们在银市场上也有勘探项目，而且还有不少有潜力的开发商。

但就像可可一样，这些银市场并非一劳永逸的运作。所有这些都需要时间，让新的银矿床看到天日，并且需要巨额资本来建造矿山、磨坊和相关基础设施。还要找到并培训新的劳动力，因为现有劳动力队伍中的大部分是“传统的”，如果你明白我的意思的话。

那么，动量呢？嗯，银价最近几周有所上涨，但还不像可可那样像火箭一样飙升——至少目前还没有。

不过，人们往往不会看到临界点，也不会意识到它们可以发生得多么迅速。也就是说，你可能在某一天早上醒来，发现某种东西（比如可可，或者也许是银）的价格正在飙升，对于一般观察者来说，这是毫无意义的。

无论如何，你需要问自己的问题是，你现在是否已经跳上了银的列车，就在它开始大幅运动之前？还是你会等一段时间，直到你确信这列车已经启动了？还是你会在站台上奔跑，试图在一切都离开站台之前抓住一些东西？

还有一个要考虑的问题是，金属价格的价格发现发生了什么变化，特别是贵金属的价格。黄金在过去四个月中的涨幅已经超过了300美元。它上周创下了新高。以前在纽约等地的日常抛售已经无法打败全球众多渴望向某种程度上的货币安全转移的买家军团，而这一现象是由于美国政府在不断增加的债务和利息支付的狂欢中摧毁了其货币。

最终的结论是：银正在上涨，我认为它将会迅速赶上黄金，以相对价值、金属与金属的比例来衡量。当然，应该持有实物银。如果你想交易这个市场，也应该持有纸质银（例如iShares Silver Trust: SLV）。还应该持有银矿企业的股票，如Pan American Silver (PAAS)、MAG Silver (MAG)、Hecla (HL)和Silvercrest (SILV)。

当然，在银的勘探、开发和开采领域还有许多其他较小的投资机会，许多公司的基本面和资产都非常优秀，而且潜在的上涨空间巨大。

根据各种迹象来看，这种金属正在上涨，所以你应该买一张车票，上车。