美联储按市场的预测将利率上调了0.25％，将联邦基金利率的目标值调至5.25％。股市也如预测的那样在周三下跌。

在美联储宣布之后，道琼斯工业平均指数下跌了270.29点或0.80％，标普500指数下跌了28.83点或0.70％，纳斯达克综合指数下跌了55.18点或0.46％。所有三个指数收于盘中最低点。

这不算是市场崩盘（目前还不是），但它显示了市场对“暂停和转向”叙述缺乏信心。市场认为，美联储保持了其选择的开放性，另一次0.25％的加息在6月14日的会议上是有可能的。我们预计，随着紧缩的货币政策和严重的经济衰退这两重现实逐渐深入人心，股市将继续下跌。

“委员会仍高度关注通胀风险。委员会旨在实现长期内最大就业和2％通胀率。为支持这些目标，委员会决定将联邦基金利率的目标范围上调至5%至5.25％。委员会将密切监测即将到来的信息，并评估其对货币政策的影响。在确定是否需要进一步加强政策以逐步将通胀率提高到2％时，委员会将考虑货币政策的累积收紧、货币政策影响经济活动和通胀的滞后效应以及经济和金融发展。此外，委员会将继续按照其先前公布的计划减少其持有的国债、机构债务和机构抵押支持证券。委员会坚决致力于将通胀率恢复到其2％的目标。”

FOMC一致投票支持这份政策声明。

重要的是要看看美联储采取行动的原因，并考虑美联储和美国经济的下一步走向。

解读美联储讲话

0.25％的加息接近市场预期。那么，为什么在美联储宣布后的几个小时内市场会下跌？原因是鲍威尔的讲话中有很多内容表明美联储并没有完成加息。目前，我们预计6月14日还将至少有一次0.25％的加息。正是这个月的加息和可能再加一次的加息使市场感到惊慌。

鲍威尔做出了许多评论，“是否会有另一次加息”仍在讨论中。他说：“我们非常致力于达到我们的2％目标”。他补充说：“劳动力市场仍非常紧张。总体上，劳动力需求大大超过劳动力供应。”

鲍威尔甚至指出，“失业率比2022年3月开始加息时还要低”。当鲍威尔在讨论劳动力市场紧张与2％通胀目标相关时，这清楚地表明由于鲍威尔相信低失业率与高通胀率有关，加息仍然是一项正在讨论的政策。

鲍威尔明确表示，美联储并没有处于“暂停”状态，未来的决定将取决于未来的数据。他说，“我们将在每次会议上根据即将公布的数据做出决策”，“利率政策的评估将是一个持续进行的过程，每次会议都会进行评估”。

“incoming”和“ongoing”这样的短语清楚地表明了美联储将利率上调的选项留在桌面上。事实上，鲍威尔在回答记者的问题时使用了“ongoing”这个词超过十次。Ongoing表示“正在进行中”，这并不意味着结束。

同样地，鲍威尔指出：“我们离结束比起开始要近得多”这一说法与利率上调有关。虽然这无疑是真实的，但“更接近”并不意味着美联储已经到了利率上调的终点。这只是表示美联储更接近目标，但结束可能仍然有几个月的时间。

在这次会议中，鲍威尔明确表示，在未来不会有降息。他说，“通胀不会很快下降，这需要一些时间，在这种情况下，降息不是我们所应该采取的措施”。这表明在不久的将来，美联储不会降息。

还会有更多的加息吗？

美联储已经保留了在6月14日会议上再次加息的可能性，并消除了降息的可能性。他们不会承诺加息或发出信号。他们只会说这是可能的，并根据新的市场数据做出决定。

在6月14日会议之前，美联储有很多即将到来的数据需要考虑。我们将在5月5日获得4月就业报告，并在6月9日获得5月就业报告。我们还将有4月和5月的两个月通胀数据。

到6月14日，我们将从亚特兰大联储和其他来源获得Q2 GDP的不错估计。美联储将在考虑所有这些信息之后决定是否在6月14日加息。

美联储试图在持续的银行危机和即将到来的经济衰退之间以及不断上升的通货膨胀之间寻找平衡点。银行危机和经济衰退要求暂停加息。而不断上升的通货膨胀则要求进一步加息。我们似乎还没有达到一个难以捉摸的终止点。关于终止点，鲍威尔表示：“我们需要数据来得出结论。”

由于美联储的行动和鲍威尔的言论，投资者应该看好国债和黄金、白银、比特币，而不应该将希望寄托在股票上。因为目前的迹象都指向“经济衰退”。

这些迹象包括倒挂的国债收益率曲线、倒挂的SOFR期货曲线、负交换利差，以及国债票据利率低于联邦逆回购隔夜利率。

这些都是市场信号，表明投资者预计利率很快会崩盘。这些迹象与经济衰退、甚至是重度经济衰退一致。这预示着股市很有可能在某个时间点“崩盘”。

银行危机将继续存在，无论是否降息。经济衰退将在加息或不加息的情况下变得更加严重。联邦储备委员会不能拯救局面，他们只能让事情变得更糟。