与市场预测一致，联邦储备系统确实保持了联邦基金利率不变。
以下是 本周发布的联邦储备系统新闻稿的一部分。
“委员会寻求实现长期内最大就业和2%的通货膨胀率。委员会认为实现就业和通货膨胀目标的风险正在转向更好的平衡。经济前景不确定，委员会对通货膨胀风险保持高度关注。为支持其目标，委员会决定将联邦基金利率的目标范围维持在5.25%到5.5%之间。在考虑对联邦基金利率目标范围的任何调整时，委员会将仔细评估即将公布的数据、发展中的前景和风险的平衡。委员会不认为在获得对通货膨胀朝着2%持续推进的更大信心之前降低目标范围是合适的。此外，委员会将继续减少其国债、机构债和机构抵押债券的持有，如其先前宣布的计划所述。委员会坚决致力于将通货膨胀恢复到2%的目标。”
这一政策声明在FOMC中得到了一致的支持。此次会议没有包括臭名昭著的“点阵图”，技术上是由19位联邦储备系统理事和区域储备银行行长提供的经济展望摘要（SEP），并以图形形式呈现为点图。
如果这份新闻稿听起来像是沉闷的联邦讲话，那并非如此。实际上，这是联邦储备系统相当长一段时间以来发布的最引人注目的声明之一。当然，他们没有降息，但他们在何时可能降息甚至留下了可能升息的选项上提供了巨大的见解。
相对于市场预期，这一切都有点像地震，这就是为什么股票在公告后迅速回落的原因。道琼斯工业平均指数下跌了0.82%，标准普尔500指数下跌了1.61%，科技股为主的纳斯达克综合指数下跌了2.23%。华尔街在3月份为降息“转变”定价。而他们得到的是一桶冰水泼在脸上。
关键短语是“委员会不认为在获得通货膨胀朝着2%持续推进的更大信心之前降低目标范围是合适的。”用大白话来说，就是今天他们没有对通货膨胀受到控制的信心。鲍威尔在新闻发布会上明确表示了这一点。他说：“我们想要看到更多的好数据。”
事实上，鲍威尔像一张破碎的唱片一样，反复强调了联邦储备系统需要看到更多证据，证明通货膨胀真的是受到控制的。他说降息不会发生，“直到我们对通货膨胀朝着我们2%的目标稳步推进有了更大信心。”然后他说：“我们只需要看到更多证据，证实我们所看到的…并给予我们信心。”他最后总结道：“在我们对通货膨胀持续下降到2%感到有信心之前，降息是合适的。”
接下来会发生什么
利率要等到鲍威尔看到几个月的数据表明通货膨胀下降并保持在低位才会降低。
当通货膨胀（按照CPI每月同比测量）从2022年6月的9.1%降至2023年6月的3.0%时，联邦储备系统准备宣布胜利。联邦储备系统的目标仍然是年化2%的通货膨胀，但从9.1%到3.0%的进展如此显著，以至于2.0%似乎轻而易举。大约在那个时候（2023年7月），联邦储备系统暂停了进一步的加息。
从那时起，对于联邦储备系统来说，一直是一片糟糕。通货膨胀在2023年7月飙升至3.2%，然后在8月跃升至3.7%。这个新的更高水平在9月得以保持，10月和11月通货膨胀略微回落至3.2%和3.1%，但这些结果仍高于联邦储备系统宣布胜利时的3.0%。12月又带来了另一个不好的惊喜。通货膨胀再次上升，这次到3.4%，导致2023年整体的平均通货膨胀率为4.1%。简而言之，通货膨胀不仅没有下降，自6月以来还上升了，并保持在较高水平。”
换句话说，鲍威尔看到了我们看到的。通货膨胀已经下降，但不够远。最近，通货膨胀实际上一直在上升，由于石油价格的原因可能会进一步上升。联邦储备系统远未达到降息的时机，鲍威尔实际上也是这么说的。
鲍威尔还做了他从未做过的事情。他详细预测了联邦储备系统在2024年3月19-20日的下次会议上将会采取的行动。他说：“我认为在3月的会议上，委员会不太可能达到降息的信心水平。”
华尔街至少要忘记降息，直到2024年5月1日的会议，而且如果更高的石油价格对消费者价格产生我们预期的滞后效应，可能会更长时间。
华尔街的降息欢呼声已经追逐着近两年的降息幻想，并且一直都是错误的；（但这对于出售股票和推高股价是一个好的叙事）。他们只能继续保持一段时间的乐观态度。
我们的结论
明确一下，我的预期是，鲍威尔和联邦储备系统将在年中削减利率，可能是在6月或7月的FOMC会议上。但这次降息不会基于软着陆或理想状态的叙事。它将基于这样一种观点，即经济将陷入衰退，通货紧缩甚至通货膨胀将占主导地位。这次降息（如果发生）将是由于不愉快的经济状况所需。
鲍威尔不会被政治所左右。没有帮助拜登降息的秘密计划。尽管如此，民主党人仍将对降息表示欢呼，而共和党人将指责鲍威尔偏袒拜登。这并不公平，但这将是人们的看法。
与此同时，利率将保持不变，量化紧缩（QT）将继续，货币政策仍然倾向于收紧（因为QT），股票将在转变群体获得更多明确信息之前休整一下。当降息来临时，这将是一个小心你所期望的案例。
下一次联邦储备系统会议是在2024年3月19-20日。在那之前会发生很多事情，包括有关通货膨胀、失业和经济增长的更多数据，这将影响联邦储备系统的决策过程。我们将仔细关注所有这些，并在事件发展时为您提供最新的分析。
总之，我们感谢您成为我们服务的会员，期待在未来几个月中，随着联邦储备系统政策进入新阶段，为您提供更多的分析和有益的交易建议。