在经济学的广阔天地中，各种数据、报告和市场动态构成了我们理解和预测经济发展的基础。2024年，随着全球经济景气度的波动，我们开始见证一系列重要事件和趋势的发生，它们不仅影响了金融市场，也深刻地触及了我们的日常生活。本篇文章将探讨近期经济领域的几大焦点

所有数据和资料翻译来源：@charliebilello

市场和投资中最重要的图表和主题......

1）今年第一次修正

标准普尔 500 指数上周自去年 11 月以来首次收于 50 日移动均线下方。

该指数自 1950 年以来排名第十的最长的上升趋势， 162 天。

过去五个月异常平稳的上涨让人想起1995年和2017年，标普500指数全年跌幅没有超过3%。

我们现在知道，这不再是 1995 年或 2017 年，标准普尔 500 指数较 3 月份高点下跌 5.5%。

为什么股票会下跌？事后你总能想出一个理由。当前的回调归因于对顽固通胀的担忧、美联储推迟降息以及伊朗/以色列冲突升级。

这些担忧推动波动率指数 ($VIX) 升至 19.2，为去年 10 月以来的最高收盘价。这极端吗？一点也不。自 1990 年以来 $VIX 的平均水平为 19.5。

在最近的回调期间，主要叙事股票的表现如何？

Nvidia 较 3 月份的峰值下跌了 20%，这是一年多以来最大的跌幅。但这只是抹去了上个月的涨幅——该股仍比去年上涨了 173%。

然而，半导体行业的其他股票则回吐了更多涨幅。举个例子：AMD 自 3 月 7 日年初至今上涨超过 43% 后，目前股价同比下跌。跌幅为 31%。

2) 狂热的另一面

在 FOMO 驱动的狂热中，情绪才是最重要的。但狂热不会永远持续下去，当狂热结束时，称重机（基本面）将占据主导地位。一些当前的例子......

• 在 2021 年 1 月的狂热高峰期，Peloton 的市值超过 490 亿美元。如今，其市值已降至 12 亿美元，创历史新低。

• Rivian ($RIVN) 在 2021 年亏损了 47 亿美元，但投资者在电动汽车热潮期间忽略了这一点，对该公司的估值为 1,530 亿美元。如今，投资者似乎再次关心利润，Rivian 在 2022 年亏损 68 亿美元、2023 年亏损 54 亿美元后，估值达到 82 亿美元。

• 维珍银河 ($SPCE) 的市值在 2021 年初达到近 150 亿美元。如今，其市值为 4.38 亿美元，下跌 98%。 过去4年里，该公司亏损了20亿美元。

3）大/小鸿沟

美国大盘股 ($SPY ETF) 过去 3 年上涨了 28%，而小盘股 ($IWM ETF) 则下跌 9%。

为什么差距如此巨大？

人们普遍认为，较高的利率对小公司来说比大公司更糟糕。

规模较小的公司通常将其收入的较高比例用于偿债，这使得它们对利率上升更加敏感。小盘股标普 600 指数的利息保障倍数（营业收入/利息支出）为 2.3 倍，而大盘股标普 500 指数为 7.6 倍。

2023 年 11 月/12 月的利率大幅下降推动小盘股走高，这是历史上最好的两个月涨幅之一。但此后，我们看到了相反的影响，10年期国债收益率升至4.67%（年初为3.88%），为去年11月以来的最高水平。

4) Netflix 数据

2024 年第一季度，Netflix 收入达到创纪录的 94 亿美元，同比增长 14.8%。这是自 2021 年第四季度以来的最高增长率。净利润飙升至创纪录的 23.3 亿美元，同比增长 79%。

本季度付费用户增加超过 900 万，远高于预期的 400 万。这使得 Netflix 订阅用户总数达到 2.7 亿，比 2023 年第一季度增长 16%。

那么为何财报发布后股价下跌9%呢？期望就是一切，在盈利前的过去一年里，该公司股价上涨了 80% 以上。 Netflix 还宣布，他们将在 2025 年第一季度停止报告用户数量，一些人认为这是用户增长可能再次开始放缓的信号。

5）当估值很重要时

Zoom（$ZM）上周创下历史新低，较 2020 年 10 月的峰值下跌 90%。

2020 年 10 月，该公司的市销率为 124 倍，许多人表示估值“并不重要”。

快进到今天，随着增长放缓，其市销率已一路下降至 4 倍。

一个令人难以置信的数据：自 2019 年 4 月 IPO 以来，Zoom 的收入在 5 年内增长了 10 倍以上，但今天的股价却低于当时。

教训：估值最终很重要，但当它真正发挥作用时，对于狂热买入的投资者来说，采取任何行动都为时已晚。

6) 特斯拉裁员

特斯拉表示，计划裁员全球 14 万名员工中的 10%，这将使其恢复到 2022 年年底左右的水平。如果他们进行裁员，员工人数仍将比 2019 年底增加 163%，这是一个巨大的增长。

投资者似乎将此次降息解读为增长放缓的又一个迹象，该股股价触及 2023 年初以来的最低水平。特斯拉目前已陷入 896 天的亏损，这是自 2010 年 IPO 以来第二长的低迷期。目前股价为 64%低于 2021 年 11 月的峰值。

7) 房地产市场持续低迷

美国成屋销售去年下降 4%，已连续 31 年同比下降。这是自 2007 年至 2009 年以来最长的经济活动下滑。

最大的因素仍然是缺乏负担能力，这对需求（买家买不起待售房屋）和供应（因利率低而无法搬家的现有房主）造成了打击。

上周抵押贷款利率升至 7.1%，为去年 12 月以来的最高水平。

在过去 4 年里，美国出售中价房屋所需的每月抵押贷款付款增加了 88%（从 1,480 美元增加到 2780 美元）。