"世界上仍然存在着一个需要填补的 Sam Bankman-Fried 形状的空白。"

这是迈克尔·刘易斯（Michael Lewis），财经领域的畅销书作者，在他参加《60分钟》节目时说的话。

很多人对刘易斯在他的新书《Going Infinite》中对加密货币最不受欢迎的神奇暗影（Wunderschatten）的立场并不满意，他在书中基本上是赞不绝口：

虽然很多人怀疑 SBF 可能有犯罪行为，但没有人可以否认他古怪和独特的性格。这一切都是如此独特！

这也说得通。这是一个非常引人入胜的故事。而刘易斯被赋予了梦想中的工作机会。

他说：“FTX，别提 Sam 了，”他说，“自从所罗门兄弟公司以来，这是我在金融业见过的最有特色的一群人。”

值得一提的是，与普遍看法相反…

我不认为刘易斯一直是 SBF 的坚定捍卫者。

但是

我注意到他开始有点后退。

也许事实是，他真的不明白FTX在搞什么。尤其是他在《60分钟》节目上用真正的嘴巴说：

"他们实际上拥有一个很好的实际业务...如果没有人诋毁他们的业务...如果没有人挤兑客户存款，他们仍然会坐在那里赚大钱。"

（就像马多夫一样，如果你没有被抓到，这是一份好差事！）

现在，FTX案件已经全面展开，我们正在获取有关刘易斯的“古怪角色阵容”的各种见解。

正如预料的那样，其中很少有令人赞美的部分。

但是你还能从一艘下沉的救生筏上期望什么呢？

以下是我们迄今为止知道的情况。

FTX 101

山姆·班克曼-弗里德（Sam Bankman-Fried）和加里·王（Gary Wang）同时拥有Alameda和FTX。

Alameda进行交易，而FTX是他们的交易平台。此外，Alameda还在FTX上进行了交易。

事情在2019年恶化，当王授权Alameda的FTX账户使用一项特殊权限——一个名为“允许负债”的高级功能时，情况变得不妙。

这允许Alameda提取超出其余额的资金。

山姆以FTX的盈利可以覆盖任何超额提取为由，为这一举措辩护。

然而，事情并没有按计划进行。

随着Alameda继续提取以弥补亏损，他们迅速耗尽了FTX的收入。

为了暂时解决这个问题，山姆决定将FTT代币（他创建的一种加密货币）的价值计入FTX的收入。

尽管有这一项添加，Alameda继续提取更多，最终被迫动用客户存款。

加里为Alameda提供了一个惊人的650亿美元信贷额度，与标准市场实践相比是一笔巨款。

他们中使用了80亿美元。

在一些市场下滑以及LUNA价格下跌和其他财务失误之后，FTX的可用资金总额减少。

当FTX的财务细节变为公开，其他投资者开始提款时，引发了一场大规模的恐慌。

FTX无法满足所有提款要求。

FTX当场灭亡。

SBF发推文说：“1）什么”

简而言之，就是这样。

#1 教训

我们将在明天详细讨论从这个案例中浮现出的引人入胜的细节和令人惊讶的发现。

（提示：一切都开始围绕Alameda Research的首席执行官卡罗琳·埃里森展开，而她怀着强烈的敌意。）

我们还将讨论为什么我认为FTX不会导致加密货币市场崩溃（再次强调）。

最后...

许多主流评论家希望将FTX的审判定为“加密货币受审判”。

FTX不代表“加密货币”。

FTX代表了当前银行系统中的一切问题，而且是以极端方式呈现。

（在字面和比喻意义上都是如此。）

不要担心。

我不会将这变成反对部分准备金银行制度的怒火爆发。

我的理念很简单。

秉持哈耶克（Friedrich Hayek）的精神...

给予人们选择的自由。

相反，监管机构不仅否决了可以降低系统风险的可行替代方案...

他们还拒绝允许轻松获得全备付银行。

（如果“过于安全”的银行威胁到整个系统，那可能是系统的问题，而不是过于安全的银行的问题。）

简而言之...

FTX是对透明性、分散化和自我保管的支持，而不是反对的论据。

明天再谈。