现在社交媒体上到处都是"自以为是"的金融"专家"。

一个专家说熊市已经结束了，另一个则不断警告还会进一步下跌。

不过这就是社交媒体功效，我们不知道什么是真实的，只有时间能证明。

我们先回顾一下每一次熊市的底部......

我们可以参考罗素·纳皮尔（Russell Napier）的《熊市剖析》（Anatomy of the Bear）一书。在这本书中，纳皮尔剖析了从狂欢的二十年代到里根时代的美国股市中四个主要的底部。

→ 1932年是大萧条的底部，由1929年的股市崩盘引发。

→ 1949年是战后熊市的底部，由二战结束和退役军人引发。

→ 1982年是由于高通胀和高利率引发的熊市的底部。

纳皮尔从这些历史底部中汲取教训，帮助投资者识别未来的机会并应对金融动荡。

他揭示了八种常见的模式和趋势，标志着熊市的结束。

去探索熊市底部的时间点是一项极具挑战性的任务。因此，大多数人最好只是定期定额地投资他们喜爱的风险资产。

以下是纳皮尔根据历史总结的四次大熊市底部的八种方式。虽然我们当前的时代可能看起来不太一样，但历史往往具有重复性。

1.] 熊市在低交易量中结束

首先，熊市一般在低交易量的环境中而非大规模下跌中结束。你可能认为熊市会以大幅下跌和高交易量结束，但实际上通常相反。当交易量较低时，这可能是熊市触底的一个信号。请留意在反弹期间交易量上升，在弱势期间交易量下降。

2.] 棘手的熊市和虚假复苏

熊市非常棘手，可能会让投资者误判形势。它们可能让你认为股市复苏在即，然后再次带来更多的经济痛苦。不要被愚弄了，真正的底部只有在普遍绝望和对股票投资的蔑视情绪普遍存在时才能达到。

3.] 顽强的熊市

熊市可能非常顽强，可能需要很长时间才能结束。只需看看1921年的熊市，从过度估值到低估值花费了十多年的时间。快速转变只是例外而不是规律。

4.] 熊市在企业收益恢复之前就已经结束

等待企业收益完全恢复的投资者可能会错过股票投资回升的早期阶段。相反，投资者应专注于具有强大资产负债表和低负债率的个股，尤其是那些灵活的行业和领域。

5.] 难以想象的损失

熊市可能会造成难以想象的损失，特别是对于从未经历过熊市的投资者而言。考虑到我们目前看到的大规模财政和货币刺激，我们可能会面临介于大萧条和大衰退之间的收缩。

6.] 熊市在普遍价格稳定和耐用品强劲需求的背景下结束

历史上，熊市的结束通常与普遍价格稳定和耐用品需求的激增相吻合。关注工业金属和关键经济指标的复苏情况。

7.] 熊市不再受到坏消息的打压。

大量做空头寸和市场在坏消息出现后不再下跌，通常是积极的指标。此外，散户零售投资者的股票购买有限，也可能表明市场底部正在形成。

8.] 经济带领股市走高。

虽然市场通常领先经济，但这种模式在四次大熊市中并不成立。在这些极端情况下，经济和股票市场的底部是相互一致的，有时经济甚至带领股市走高。

当前市场的行为由于许多原因仍然不确定，但保持警惕至关重要。

但其实熊市是真正累积财富的时候。我并不想熊市那么快就结束～